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杠杆和保证金 2025年国补升级背后，一盘倒推产业升级的大棋局
文 | 司库财经杠杆和保证金，作者 | 文森特，编辑 | 嘉嘉
日前，海尔集团发布 2024 年相关数据：2024 年，海尔全球收入为 4016 亿元、全球利润总额 302 亿元，同比分别增长 8%、13%。很多人将海尔营收利润双增长成绩归结于其全球化的成功，但不容忽视的则是2024 年"以旧换新"国家补贴政策对海尔基本盘的推动作用。
其实不光海尔，美的、奥克斯、格力等中国家电企业都受益于国际补贴政策的扶持，靠着这一轮一级能效 20% 补贴、二级能效 15% 补贴的扶持，中国家电企业在 2024 年实现了逆势增长，更为重要的是，这样的政策性福利还在 2025 年持续延续。
家电行业迎来逆势
在各项指标中，与家电景气最为相关的不是人均 GDP、人均可支配收入等数据，而是房地产一手房、二手房成交量——对于冰箱、洗衣机这类大件商品，最大的消费场景是新房换置后的装修需求。
但进入 2024 年后，国内房地产行业降温，相关数据显示：2024 年上半年，二手房成交量缩水近 30% 、一手房交易量同比下降了 25%。
最大场景的需求萎缩直接向上传递到了家电行业，奥维云网（AVC）数据显示：2024 年前三季度，中国家电市场零售规模 6144 亿元，同比下滑 0.2%，其中二季度零售规模仅有 2398 亿元，同比下滑 8.5%。
"家电行业成为工业稳增长、促消费的重要引擎"，此前在接受媒体采访时，工信部相关负责人表示，海尔、格力、美的等家电龙头企业，连接 15 个行业、90 多万家企业，对国民经济有着重要作用。
确实家电行业不只是一个产业，它的发展涉及到方方面面，如铝制材料、电动马达、半导体芯片等多个产业，因此拉动家电企业发展支持的不仅是家电这一个产业，更是延伸到整个超长的产业链。
面对家电销售量增长疲软，为了拉动内需，促进居民家电换新，国家直接出手，希望通过大规模补贴刺激家电换新。
（来源：中国政府网）
2024 年 7 月底，国家发展改革委 财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，已统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
次月 24 日，商务部等 4 部门办公厅印发关于进一步做好家电以旧换新工作的通知，通过国家直接补贴，推动终端家电消费增长。
自此开启了家电行业在 2024 年第四季度的"狂飙"式增长。
政策福利，家电迎来新转机
这次"国补"力度有多大？只能说堪比双十一。
"国补"规定，对个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机 8 类 1 级能效产品按照销售价格 20% 予以补贴，2 级能效产品按照销售价格的 15% 予以补贴。
在国补的加持下，对消费者来说，家电价格迎来史诗级利好，以华菱大 1.5P 一级能效空调为例，此前其最低价格约为 2300 元 / 台，经过以旧换新抵扣、国家补贴等多重优惠措施后，其价格下调到最低 1599 元 / 台，价格下降幅度高达六七百元。
"这个优惠力度真的是白捡，应该是我见到的最大的‘漏’"，一位消费者表示，还在犹豫要不要在利用率不高的书房添置一台空调，但看到价格后，立马下单入手一台华菱大 1.5P 空调，"价格确实太让人心动了，不买就是亏了。"
其实像该名消费者这样非刚需购买的人不在少数，据数据显示：在 9 月至 12 月三个月时间内，全国超过 3700 万名消费者参与家电以旧换新，国补包含的 8 大类家电产品实现销售量 6200 多万台，直接拉动消费近 2700 亿元。
（来源：新华社）
在国补带动下，家电消费迎来了强势复苏，国家统计局数据显示，2024 年空调、洗衣机、冰箱等产品产量实现较快增长，增速分别为 9.7%、8.8%、8.3%。
"政策驱动下的前端生产不仅进入全链条加速的阶段，供应链上下游也在加速共振。这种"以销促产、以产促技"的循环效应，整个产业链正在实现全面共振，形成更具韧性的供应体系"，工业和信息化部赛迪研究院研究员宋爽更是表示，国补带来的积极影响正在延伸到整个产业链。
如家电半导体 MCU、IPM 和 IGBT 单管 /MOS 管，2024 年市场需求量同比分别增长 6.7%、5.9%、6.8%，而这样终端市场推动上游增长的模式，将积极推动上游厂商扩大生产和加大研发投入，为国内保留一整条先进、完整的产业链。
2025 年国补继续
2024 年国补完美收官，极大提振了家电行业的信心，但这种"以销促产、以产促技"的增长模式没有结束，反而继续加大—— 2025 年 1 月 15 日，商务部等部门印发购新补贴实施方案，将手机、平板、智能手表（手环）等品类纳入到 2025 年新国补当中。
这意味着，与 2024 年相比，新国补除了家电产品外，还扩充了 3C 数码产品，这也将进一步推动华为、VIVO、小米等高端手机业务的增长。
其实与家电类产品追求性价比、注重功能性不同，手机等数码类产品属于高频日常消费品，因此消费者在购买时更加注重品牌和性能。
例如在买家电时，消费者首先考虑的是，在预算范围内选择产品，而买手机等数码产品时，消费者的购买行为是，先看重产品型号，再看价格，而如果按照 2025 年国补 20% 的补贴力度，将会推动消费者购买更为高端的手机。
而这也将利好中国整个消费电子产业，因为两千元以下的手机是薄利多销，抢占的是市场份额而非利润，反而像苹果、华为这样的高端手机，溢价带来的利润能够支持这些企业的研发，有更多的资金去采购性能更好、工艺更好的零配件，从而促使中国消费电子产业链实现高端化升级。
因此对于消费者来说，国补是政策补贴，刺激消费换新，对于家电数码厂商来说，国补是政策福利和政策风口，它能过够带动整体销售量和业绩，但对于整个家电产业链、消费电子产业链来说，国补是推动产业发展，实现产业升级的机会。
"用华为产品有一个不一样的是，我们拉动了中国电子工业的崛起。所以在这一点上我觉得，我们让伟大祖国的电子工业的崛起了"，2024 年，在董宇辉直播间里，余承东认为，华为存在的意义不仅是有华为这样一个国产品牌，更重要是的为中国保留了高端电子产业链，这是华为的使命。
同样 2025 年国补政策的调整，不仅仅是为了手机等消费电子厂商的销量，更深层次的原因，是借助政策的利好，推动中国消费电子产业，如半导体芯片、摄像头等上游产业实现高端化升级。这是中国工业升级的目标，更是中国制造业的必经之路。